La demora del gobierno en recapitalizar el Banco Central
agrava las distorsiones del mercado monetario y financiero con repercusiones en
la consecución de una economía de satisfacción de necesidades de los
dominicanos vía fomento de producción y generación de empleos.
Al no honrar el gobierno sus compromisos con el Banco
Central, conforme lo establecido en la ley 167-07, que al 31 de diciembre del 2017
ascendían a RD$393 mil millones, la entidad emisora se ve compelida, para
compensar esta deuda y para neutralizar el efecto monetario de los intereses
pagados, a emitir valores en circulación a ser adquiridos por los agentes
económicos.
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| GUILLERMO CARAM, AUTOR |
Estos valores en circulación tiene que ser atraídos mediante
tasas de interés elevadas /atractivas, que el pasado año promediaban un valor
devengado del 14%; tasa que contribuye a elevar las predominantes en el mercado
financiero, desalentando préstamos e inversiones en los sectores productivos
generadores de puestos de trabajo.
El costo de la deuda del Banco Central con los agentes
económicos, es decir los intereses que la entidad emisora paga, le traduce
pérdidas y el llamado deficit cuasi fiscal que se suma a los otros dos grandes
déficits de la economía: el fiscal del gobierno central y el externo como
consecuencia del desfavorable comportamiento de la balanza comercial.
Al pagar estos intereses en dinero constante y sonante que
incrementan la masa monetaria, la entidad emisora no recibe a cambio ningún
activo como podría ser cualquier moneda fuerte.
Y mientras la deuda del Banco Central con los agentes
económicos tiene un costo que se paga efectivamente, la deuda del gobierno con
el Banco Central no se paga , o solo se registra contablemente mediante cuentas
por pagar y/o si se paga es en papeles que incrementan la deuda; creándose un
incremento centrífugo continuo de deudas, valores en circulación, pérdidas y
déficits.
El gobierno tampoco ha podido resolver pues el déficits
cuasi fiscal que afecta la economía dominicana originado en las pérdidas que
incurre el Banco Central por el mal manejo de la crisis bancaria del 2002; lo
cual pretendió corregirse mediante la LEY 167-07 DE RECAPITALIZACION DEL BANCO
CENTRAL.
Esta ley, diseñada en el marco de acuerdos con el FMI,
establecía que las deudas y pérdidas incurridas por el Banco Central por esta
crisis seria compensadas por el Gobierno, dado que el mal manejo de la misma
fue producto de una decisión gubernamental contraria a las facultades y
procedimientos que la ley le concedía al Banco Central
Dicha ley estableció un plazo de diez años para ello que
venció el pasado 2017, por lo cual se ha caído prácticamente en una especie de
vacío que debe ser objeto de regulación.
Por no haber cumplido el gobierno con las previsiones de la
ley, el déficit cuasi fiscal ha seguido afectando la situación del Banco
Central y de la economía, tal y como muestran las siguientes informaciones:
El gobierno ha acumulado una deuda con el Banco Central que
ascendía al 31 de diciembre del año pasado a RD$393 mil millones que se
documentan en registros y papeles, ciertamente devengando intereses que nunca
se pagan en dinero constante y sonante.
Para compensar el impago de esta deuda y mantener control
monetario, el Banco Central ha instituido el retiro de circulante mediante la
emisión de valores colocados a los agentes económicos que ascienden al cierre
del 2017 a RD$481 mil millones.
Estos valores emitidos le generaron gastos por intereses a
pagar por el Banco Central, en dinero constante y sobrante, por valor de RD$ 66
mil millones a un costo financiero que ronda el 14% que contribuye a pautar
señales alcistas al mercado financiero en perjuicio de una economía productora
de bienes y generadora de empleos.
Estos gastos por intereses le generan al Banco Central una
pérdida anual que en 2017 ascendió a RD$ 40 mil millones que de acuerdo a la
ley citada, debió ser compensada por el gobierno y, como no se honran, pasan a
incrementar la deuda del gobierno con el Banco Central.
La centrífuga de deudas, perdidas y déficits , en lugar de
detenerse, se incrementa año tras año.
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